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Christian Ciuffa
06/08/2025
Christian Ciuffa
Trader & Analista professionista indipendente, Investitore Privato e Giornalista Finanziario, attraverso il Trading Geometrico, Volumetrico e Ciclico
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Oro e Euro/Dollaro in Rally: Cosa Sta Spingendo i Mercati Oggi
Oggi oro e cross EUR/USD evidenziano dinamiche interconnesse. Dati USA deboli alimentano attese di taglio tassi, indebolendo il dollaro e rafforzando euro e oro. Il metallo rimane vicino a resistenze tecniche, mentre EUR/USD punta a superare 1,16. Fattori geopolitici e inflazione saranno cruciale nei prossimi giorni.
Nel panorama odierno, il mercato mostra un’intricata dialettica tra l’oro, valuta rifugio per eccellenza, e il cross EUR/USD, sotto la lente degli operatori in cerca di segnali da Federal Reserve e contesti geopolitici incerti.
L’oro: dinamiche, livelli e spinte
Nei giorni scorsi, il prezzo spot dell’oro ha continuato la sua corsa rialzista per quattro sessioni consecutive, attestandosi ieri a circa 3.375,89 USD per oncia. Tale rally è stato sostenuto da dati del lavoro negli Stati Uniti più deboli delle attese, con un aumento di soli 73.000 nuovi occupati a luglio, rivedendo al ribasso anche maggio e giugno, e aprendo così la strada a un probabile taglio dei tassi da parte della Fed a settembre. Le probabilità di una riduzione del costo del denaro sono ora considerate circa il 92 %.
Il valore del Treasury a 10 anni è sceso a un minimo di un mese, indebolendo il dollaro e aumentando l’appeal dell’oro come bene rifugio. Nonostante un leggero ritracciamento di circa lo 0,3 % lunedì, a $3.354,17 per oncia, il trend rialzista non sembra compromesso: Citi ha incrementato il suo forecast a tre mesi, portandolo tra 3.300 e 3.600 USD.
Secondo gli analisti, il metallo giallo continua a beneficiare di uno scenario macro incerto e di tensioni geopolitiche, come il recente confronto tra USA e India sui dazi legati al petrolio russo. Tuttavia, permangono resistenze tecniche in area 3.450 USD/oz, oltre la quale il rally potrebbe rallentare.
Il fenomeno della cosiddetta “gold fatigue” sta facendo emergere una domanda crescente verso metalli alternativi come il platino, che in alcuni casi ha registrato guadagni fino al 44 %, pur restando l’oro dominante nel primo semestre del 2025
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EUR/USD: un cambio chiave sotto i riflettori
Il tasso di cambio Euro/Dollaro è tra i più seguiti e scambiati al mondo. Oggi registra un lieve rialzo, attestandosi intorno a 1,1582 USD per EUR, con un guadagno giornaliero dello 0,03 %. Questo movimento, per quanto modesto in termini assoluti, assume un significato molto più ampio se contestualizzato nel momento economico attuale, contraddistinto da segnali di rallentamento negli Stati Uniti e da aspettative crescenti su politiche monetarie meno restrittive da parte della Federal Reserve.
Il ruolo del Dollaro debole
Il recente indebolimento del Dollaro USA è uno dei fattori principali che ha permesso all’Euro di rafforzarsi. La flessione del biglietto verde è guidata dalle attese di un taglio dei tassi d’interesse già a settembre, dopo la pubblicazione di dati macroeconomici deludenti, in particolare sul mercato del lavoro. I Non-Farm Payrolls (NFP) pubblicati la scorsa settimana hanno evidenziato una crescita occupazionale inferiore alle attese, confermando un trend di rallentamento che aveva già mostrato segnali nei mesi precedenti.
Le probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed si sono impennate fino al 92 %, come riportato da CME FedWatch Tool, creando una pressione ribassista sul Dollaro. Questo ha favorito la spinta dell’Euro, che continua a beneficiare dell’asimmetria tra le due banche centrali: la Fed è sempre più vicina a una svolta accomodante, mentre la BCE mantiene un atteggiamento cauto e ancorato ai dati.
La resistenza a 1,16: livello cruciale
Dal punto di vista tecnico, il cambio EUR/USD si avvicina a un’area chiave di resistenza posta a 1,1600. Superare questo livello significherebbe rompere una barriera psicologica e aprire la strada a ulteriori rialzi, potenzialmente fino all’area 1,1750/1,1800, livello visto l’ultima volta a inizio 2023.
Venerdì scorso, l’Euro ha messo a segno un progresso significativo, guadagnando oltre 1,5 % in una sola seduta. Questo impulso ha dato vita a un pattern rialzista noto come “bullish breakout”, visibile anche su grafici intraday e daily. Le medie mobili a 50 e 100 giorni stanno convergendo verso un incrocio rialzista, mentre l’RSI (indice di forza relativa) si mantiene in zona neutra, lasciando ancora margine di salita prima di entrare in area di ipercomprato.
BCE: cauta ma non cieca
La Banca Centrale Europea, da parte sua, si è mostrata più prudente nel considerare tagli dei tassi, in quanto l’inflazione core rimane elevata in molti Paesi dell’eurozona, soprattutto nei servizi. Tuttavia, anche Christine Lagarde ha recentemente ammesso che “la politica monetaria deve rimanere agile”, lasciando intendere una possibile apertura, soprattutto se i dati economici dovessero mostrare un indebolimento più marcato nel terzo trimestre.
Questo equilibrio precario tra due approcci monetari diversi potrebbe continuare a favorire una lenta ma progressiva rivalutazione dell’Euro nei confronti del Dollaro.
Dinamiche macro e geopolitiche
Oltre ai dati macro, le tensioni geopolitiche hanno contribuito a cambiare il sentiment degli investitori. La disputa tra USA e India sul petrolio russo, le relazioni instabili con la Cina e le prossime elezioni presidenziali americane del 2026 stanno aumentando la volatilità sui mercati valutari.
L’Euro, in questo contesto, beneficia del suo ruolo di alternativa “stabile” al Dollaro in fasi di turbolenza USA. Anche se non è un classico bene rifugio come lo Yen giapponese o il Franco svizzero, l’Euro assume una posizione rilevante quando la leadership economica e politica degli Stati Uniti viene messa in discussione.
Correlazioni con l’oro e gli altri asset
Non è un caso che il movimento dell’EUR/USD sia oggi in forte correlazione positiva con l’oro. Entrambi gli asset stanno beneficiando dello stesso driver fondamentale: il dollaro debole e le aspettative di una politica monetaria più flessibile da parte della Fed. È un’accoppiata che si rafforza reciprocamente: l’oro sale quando il Dollaro scende, e l’Euro si rafforza parallelamente. Gli investitori istituzionali stanno infatti ribilanciando i portafogli, riducendo l’esposizione al Dollaro USA in favore di asset denominati in Euro e metalli preziosi.
Questa correlazione può essere osservata anche negli ETF: strumenti come FXE (CurrencyShares Euro Trust) e GLD (SPDR Gold Shares) hanno registrato simultaneamente un incremento dei volumi negli ultimi giorni, segno che il flusso di capitali si sta spostando in modo sincronizzato.
Previsioni e scenari
L’analisi fondamentale suggerisce che, se i dati USA continueranno a deludere, l’Euro potrebbe stabilizzarsi sopra 1,16 già entro la fine della settimana, puntando poi a 1,1750 come obiettivo intermedio. Tuttavia, molto dipenderà dal CPI statunitense in uscita a breve: un dato sotto le attese potrebbe dare il colpo di grazia al Dollaro, mentre un’inflazione più tenace potrebbe costringere la Fed a temporeggiare.
Nel lungo periodo, se la BCE iniziasse a tagliare i tassi in parallelo alla Fed, la forza dell’Euro potrebbe attenuarsi, riportando il cross in una fascia laterale tra 1,1450 e 1,1700. Ma nel breve-medio termine, l’Euro sembra avere il vento in poppa..
Fattori macro ed eventi chiave della settimana: focus sull’inflazione USA
Il dato più atteso della settimana è senza dubbio la pubblicazione del CPI statunitense, prevista nelle prossime ore. Il consensus attuale prevede un’inflazione core mensile al +0,3 % e un valore annuale attorno al 3,3 %. Tuttavia, gli investitori guardano a ogni minimo scostamento da queste previsioni come a un possibile catalizzatore per i mercati finanziari.
Un dato inferiore al previsto rafforzerebbe l’ipotesi di un imminente taglio dei tassi da parte della Federal Reserve, forse già nella riunione di settembre, attualmente scontato dai mercati con una probabilità superiore al 90 %. Questo scenario sarebbe coerente con il calo dei rendimenti dei Treasury statunitensi osservato negli ultimi giorni, che ha contribuito a indebolire il Dollaro e sostenere asset come oro ed euro.
Al contrario, un dato sopra le attese potrebbe rimescolare le carte, spingendo la Fed a mantenere una posizione più cauta, rallentando la narrativa dovish e riportando il biglietto verde in una fase di rafforzamento, con potenziali ripercussioni correttive su XAU/USD e EUR/USD.
Ma il CPI non è l’unico evento da monitorare. Tra gli altri elementi macroeconomici che influenzeranno i mercati nei prossimi giorni troviamo:
Le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione (jobless claims), che daranno ulteriore visibilità sulla solidità del mercato del lavoro americano.
Il PPI (Producer Price Index), che offre una misura anticipata della pressione inflazionistica a monte.
Gli interventi programmati di alcuni membri del FOMC, tra cui Neel Kashkari e Raphael Bostic, che potrebbero fornire ulteriori spunti sulle future scelte monetarie.
I dati sulle vendite al dettaglio e fiducia dei consumatori USA, utili per stimare la resilienza della domanda interna.
Sul fronte europeo, invece, gli occhi sono puntati sull’indice ZEW di fiducia economica in Germania, atteso in miglioramento, e sulla pubblicazione finale del PIL del secondo trimestre dell’eurozona. Se i dati europei dovessero sorprendere positivamente, l’Euro potrebbe trovare ulteriore supporto tecnico e fondamentale.
In sintesi, il quadro macro di questa settimana si presenta altamente denso e ricco di potenziali spunti direzionali. L’interconnessione tra dati americani, aspettative sui tassi e movimenti delle principali valute e commodity si intensifica, rendendo il contesto particolarmente dinamico e favorevole per chi opera in ottica tattica.
Oro (XAU/USD): momentum positivo e livelli da monitorare
Il metallo giallo si conferma il protagonista assoluto tra i beni rifugio. Il livello di 3.350–3.370 USD/oz funge da supporto dinamico, che ha già dimostrato solidità nelle ultime tre sessioni. Una chiusura giornaliera sopra 3.400 USD/oz sarebbe da interpretare come un segnale tecnico rialzista forte, mentre un break sopra 3.450 USD/oz potrebbe aprire spazio verso target ambiziosi come 3.500 e 3.600 USD, in linea con l’upgrade delle previsioni di Citi.
Da un punto di vista operativo, molti gestori stanno privilegiando strategie long su oro tramite ETF come GLD, IAU o direttamente su futures Comex, con stop loss sotto area 3.320 e take profit in zona 3.480–3.500 USD. Alcuni hedge fund stanno anche adottando strategie di accumulo graduale (scaling-in) in vista di un potenziale consolidamento sopra i massimi precedenti.
Euro/Dollaro (EUR/USD): trend favorevole ma sensibile ai dati
Il cross valutario ha mostrato segnali tecnici costruttivi dopo aver superato la media mobile a 50 giorni e aver consolidato sopra 1,1550, area che ora funge da supporto. I livelli tecnici da monitorare sono:
Ingresso operativo suggerito: 1,155–1,158
Primo target: 1,162
Estensione bullish: 1,175–1,180
Stop di protezione: sotto 1,150
Gli operatori retail e istituzionali stanno valutando posizionamenti long di breve-medio periodo, anche tramite strumenti derivati come le opzioni call con strike 1,17 e scadenze a 1 mese, oppure attraverso contratti spot e CFD con leva moderata.
Il sentiment resta positivo, ma strettamente dipendente dai dati USA e dai commenti della Fed. Un’inversione a breve della narrativa monetaria americana potrebbe costringere a rivedere gli scenari, spingendo il cambio nuovamente verso 1,1450, soglia da considerare come ultimo supporto di medio termine.
Approccio combinato: EUR/USD e oro come strategia integrata
L’analisi congiunta suggerisce che EUR/USD e oro non sono solo due asset performanti, ma componenti sinergiche in una strategia di copertura e crescita. Mentre l’euro offre esposizione diretta contro un dollaro indebolito, l’oro fornisce protezione da shock geopolitici o inflattivi imprevisti.
Molti portafogli stanno dunque abbinando le due posizioni, distribuendo il rischio tra forex e commodities, bilanciando leva e duration in modo dinamico. Questa impostazione consente una maggiore resilienza in caso di volatilità, mantenendo l’esposizione ai principali driver macro.
Così la settimana offre una finestra operativa molto interessante per chi è in grado di interpretare in tempo reale i segnali provenienti dal mercato. La combinazione di dati macro, evoluzione dei rendimenti e posizione delle banche centrali rende il contesto ideale per operazioni strategiche ben calibrate.
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